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  造成这种类似有色金属类板块轮动的原因是:1、需求稳定增长,灾情、疫情等造成的需求放大引发的缺口,联邦彭州*厂停产等均对市场格局产生较大的影响;2、原料药产业格局向中国转移的趋势持续存在;3、环保壁垒和产业政策等因素导致没有新增产能;4、竞争者相对成熟,重在追求稳定的毛利,放弃通过价格战来扩大市场。

  另外,我们看好大宗原料药的核心观点是:1、中国的低油价、低粮价是对全球制药业的补贴,原料药的生产成本继续保持全球的竞争优势,相信在这种状况下该类产品的出口量将会继续放大;2、地震造成的需求缺口会在2008年全年发挥持续的效用,导致产品价格稳定上涨;3、大宗原料药生产的进入壁垒极高,目前已经形成的寡头垄断格局很难打破;4、通过与钾肥、草*磷等*以及VE/VC、核黄素、泛酸钙等产品价格的涨幅比较,我们认为未来*、糖皮质*、解热阵痛类等*具备较大的价格上涨空间。

  通过比较产品涨价对业绩提升的敏感性分析,我们认为东北制药(000597)、华北制药(600812)、天药股份(600488)、新华制药(000756)、康美药业(600518)、鲁抗医药(600789)和海正药业(600267)存在极大的盈利提升空间。我们中期仍看好作为医药产业链上游的原料药生产企业:CPI/PPI的高企对这些上游企业有利,能够自主定价通过涨价顺利将成本增加因素传导到下游企业。由于需求增加、寡头垄断形成、企业间的竞争成熟,该行业将维持持续的景气周期。



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